市场误区——亏损是如何炼成的(一)
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市场误区——亏损是如何炼成的(一)

金融圈 2016-03-09 10:02

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中国的投资市场之所以亏损率普遍在80%以上,除了中小投资者在信息、资金、软硬件实力上的略势,还有就是很多普世认可的投资理念以及技巧都存在较大的偏颇及误区,这其中又很多是所谓的专家误导造成的(当然这不是有意为之,专家负责分析,投资者负责操作,分析与操作有天壤之别,用别人分析的结论指导自己操作又是大众投资者最不擅长的),我们谓之这些为市场误区。下面我们就最常见的误区——盘感,为大家逐一揭示其成因以及如何影响投资者做出错误的决策。

盘感:

所谓盘感大多是通过短期统计或者主观意愿总结出来的操作经验,简单来说有以下几个误区~

首先是短期统计,样本过小不能完整体现样本的整体统计特征。

假象:股指上市以来至2013年螺纹期货与股指期货保持了一段时间的高度同步性,自此螺纹被冠以小股指的称号,理由很简单螺纹与中国基建、地产高度同步,股市与地产息息相关,所以二者存在高度相关性;

市场误区——亏损是如何炼成的(一)

图1.短期相关性矩阵

事实:如图1图2所示,第一组数据显示股指与螺纹在2010年12月至2013年3月底(将近2年4个月的时间跨度)相关性高达0.9,第二组数据显示在2010年12月至2015年7月底(将近4年8个月的时间跨度)相关性只有-0.3,如果我们本着短期的统计数据做出了高度相关的判断,那么剩下的时段根本不存在所谓的相关性;

深层次的原因是国内推动经济发展的主因产生了变化,09年4万亿救市将房地产助推为中国经济的代言词,而落后产能又大多与地产息息相关,所以“股市—地产—建材”的逻辑可以存在,而随着近些年来经济改革转型,国家有意降低地产对中国经济的影响力,新的改革措施逐渐打破了地产与中国经济的高度关联度,这也使得之前“股市—地产—建材”的逻辑失效,而这一敏感的变化首先被资本市场扑捉到,体现在终端价格数据上就是相关性的消失,由于投资者不甚理解其中的渊源,错误的利用了已经失效的统计属性指导自己的投资决策。

市场误区——亏损是如何炼成的(一)

图2.长期相关性矩阵

诸如此类的误区还有看着外盘做内盘,昨夜美国股市涨了,今天国内是不是也会上涨;之前每次IPO股市都会下跌,这次IPO是不是也会下跌;外盘伦铜跌了,是不是沪铜今天也会下跌等等。

总结:投资者短期通过肉眼统计的盘感(哪怕经过数据统计得出的结论,忽略其内在逻辑),也会因为样本过小而以偏概全,其实是随性而为,正是这类不断的瞎总结造成了投资者的不断亏损!

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